Hãy tưởng tượng năm 2030, Nvidia vừa công bố dòng card đồ họa RTX 7000 mới nhất. Nhưng chiếc card rẻ nhất cũng có giá hơn 2.000 đô la và mẫu cao cấp nhất gần gấp đôi con số đó. Dòng card này chỉ mang lại sự cải thiện tối thiểu về hiệu năng render, nhưng lại cực kỳ tốt trong việc tăng tốc độ phân giải và tạo khung hình. Thêm vào đó, băng thông bộ nhớ gần như gấp đôi so với các mẫu thế hệ trước.
Hãy tiếp tục với giả định: Các card dòng xx60 mới của Nvidia dự kiến sẽ không ra mắt trong vài tháng tới trong khi Nvidia tích trữ đủ GPU bị lỗi. Nhưng đừng lo lắng nếu bạn không đủ khả năng mua những chiếc card mới này hoặc không muốn chờ đợi. Tại sao? Bởi vì GeForce Now cung cấp bản nâng cấp đầy đủ ngay bây giờ với mức phí hàng tháng “phải chăng”, đặc biệt là khi bạn đã đăng ký gói hàng năm.
Tôi viết đoạn trên như một kịch bản ác mộng, nhưng thật kỳ lạ là nó lại gần giống với thời điểm ra mắt dòng card đồ họa RTX 50-series. Lịch sử dường như sẽ lặp lại và tăng tốc khi mảng game của Nvidia ngày càng trở thành một mảng kinh doanh phụ nhỏ bé so với các sáng kiến về trí tuệ nhân tạo (AI) của họ.
Nvidia có thể sẽ từ bỏ mảng game trong tương lai gần, và đó có thể là điều hợp lý nhất về mặt tài chính nếu bong bóng AI không vỡ. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu họ làm vậy?
Hãy nhìn vào dòng tiền
Những con số đằng sau dự báo bi quan của tôi vẽ nên một bức tranh ảm đạm. Doanh thu quý 3 năm 2025 của Nvidia đạt hơn 57 tỷ đô la. Bạn đoán xem bao nhiêu tiền trong số đó đến từ các trung tâm dữ liệu? Một con số khổng lồ 51,2 tỷ đô la. Đó là gần 90% tổng doanh thu và tăng 25% so với quý trước và tăng 66% so với cùng kỳ năm ngoái.
Bạn nghĩ Nvidia thu được bao nhiêu doanh thu từ mảng game? Chỉ vỏn vẹn 4,3 tỷ đô la. Con số này giảm 1% so với quý trước, và đó là bất chấp việc sở hữu những card đồ họa mạnh nhất hiện có và nguồn cung cũng như giá cả thuận lợi hơn nhiều so với đầu năm. Con số này vẫn tăng 30% so với năm ngoái, nhưng sự khác biệt về tiềm năng giữa trung tâm dữ liệu và game là rất lớn.
Thực tế, mảng game hiện chỉ chiếm chưa đến 8% tổng doanh thu của Nvidia, và mặc dù doanh thu từ game tiếp tục tăng, con số này vẫn rất nhỏ so với doanh thu từ trung tâm dữ liệu. Bullfincher cũng nhấn mạnh sự thay đổi nhanh chóng này: chỉ vài năm trước, game chiếm hơn 33% tổng doanh thu của Nvidia.
Bạn nghĩ nó sẽ như thế nào trong năm năm nữa? Giả sử bong bóng AI không vỡ tan tành như dự đoán, mảng game sẽ chỉ còn là một phần nhỏ trong bảng cân đối kế toán của Nvidia. Liệu Jensen Huang có còn hứng thú thuyết trình về phần cứng game vào thời điểm đó không?
Nvidia có thể là tập đoàn khổng lồ lớn nhất trong lĩnh vực này, nhưng các đối thủ của họ cũng cho thấy những dấu hiệu đáng báo động tương tự trong mảng game trên bảng cân đối kế toán. AMD đã kiếm được hơn 9 tỷ đô la trong quý vừa qua, nhưng 4,3 tỷ đô la đến từ doanh thu trung tâm dữ liệu trong khi chỉ có 1,3 tỷ đô la đến từ game. Con số này tốt hơn nhiều so với năm ngoái – khi trung tâm dữ liệu mang về 3,5 tỷ đô la và game chỉ 462 triệu đô la – nhưng trung tâm dữ liệu vẫn chiếm tỷ trọng doanh thu lớn hơn nhiều so với game của AMD.
Những con số này đưa ra một lý do thuyết phục để từ bỏ một phần sự quan tâm và đầu tư vào phát triển phần cứng game. Điều đó không có nghĩa là họ sẽ ngừng sản xuất GPU chơi game hoàn toàn. (Hay là không?) Nhưng nếu bạn là Jensen Huang đang đối mặt với các cổ đông yêu cầu doanh thu tăng lên càng nhiều càng tốt trong thời gian ngắn nhất có thể, bạn sẽ thuyết phục họ bằng điều gì: một GPU chơi game mới với biên lợi nhuận thấp kỷ lục, hay một thế hệ phần cứng trung tâm dữ liệu mới để đáp ứng bong bóng AI đang tăng tốc với tiềm năng vô hạn?
Thậm chí có thể lập luận rằng việc Nvidia ngày càng tập trung vào DLSS và dò tia trong vài năm qua thay vì hiệu năng rasterization thuần túy là dấu hiệu ban đầu cho thấy họ đang đặt cược vào thị trường trung tâm dữ liệu.
Một dấu hiệu cảnh báo sớm cho thị trường RAM
Tác dụng phụ lớn nhất của việc xây dựng các trung tâm dữ liệu mới này không phải là sự khan hiếm GPU, điều này khá bất ngờ. (Ít nhất là không đến mức như chúng ta đã thấy trong cơn sốt tiền điện tử.) Thay vào đó, đó là giá bộ nhớ tăng vọt. Giá các bộ RAM đã tăng hơn 200% trong một số trường hợp, khiến các bộ RAM dung lượng lớn trở nên đắt hơn cả GPU cao cấp. Một số tùy chọn RAM tầm trung thậm chí còn đắt hơn cả máy chơi game.
Giá RAM dành cho người tiêu dùng đang tăng vọt vì tất cả các nhà sản xuất bộ nhớ lớn đều bị quá tải đơn đặt hàng bộ nhớ cho trung tâm dữ liệu, như HBM và LPDDR. Một số đã bắt đầu chuyển hướng dây chuyền sản xuất của họ sang các loại bộ nhớ có lợi nhuận cao hơn này, dẫn đến tình trạng thiếu chip NAND—và do đó, thiếu bộ nhớ và SSD dành cho người tiêu dùng.
Tình trạng thiếu hụt đó đang khiến RAM và SSD trở nên đắt đỏ hơn nhiều. Tuy nhiên, bất chấp lợi nhuận tăng lên và nguồn cung không đáp ứng đủ nhu cầu, Micron vừa đóng cửa thương hiệu RAM và SSD Crucial dành cho người tiêu dùng.
Thương hiệu này từng có lợi nhuận, phổ biến, và có một phân khúc thị trường riêng biệt phục vụ người tiêu dùng và game thủ trong nhiều thập kỷ. Nhưng ngay cả Micron cũng không thấy lý do gì để tiếp tục duy trì nó khi họ có thể kiếm được nhiều tiền hơn từ việc bán chip NAND và bộ nhớ máy chủ của Micron.
Và nếu Micron sẵn sàng rút khỏi thị trường tiêu dùng do nhu cầu từ trí tuệ nhân tạo, thì Nvidia sẽ càng dễ bị cám dỗ làm điều tương tự? Điều gì đang ngăn cản Nvidia đi đến cùng một kết luận?
Để chứng minh thêm cho tương lai này, có tin đồn rằng Nvidia sẽ cắt giảm nguồn cung GPU chơi game vào năm 2026 do thiếu hụt bộ nhớ. Đặc biệt đáng chú ý là Nvidia dường như đang cắt giảm các card đồ họa tầm trung giá cả phải chăng trước, trong khi vẫn giữ nguyên các dòng sản phẩm siêu rẻ và siêu cao cấp. Liệu đây chỉ là bước đầu tiên trong việc Nvidia bỏ rơi game thủ?
Những hướng đi tiếp theo có thể xảy ra
Có một số so sánh thú vị giữa Nvidia và các doanh nghiệp lớn khác đã tìm thấy sự tăng trưởng và doanh thu ở những lĩnh vực không phải là điểm khởi đầu của họ. IBM đã từ một cái tên thống trị trong lĩnh vực phần cứng máy tính trở thành một công ty chủ yếu hoạt động ở hậu trường. Họ đã bán đi các mảng kinh doanh phần cứng cốt lõi và trở thành một công ty phần mềm và dịch vụ vẫn có giá trị hàng chục tỷ đô la. Gần đây, họ lại tách ra một lần nữa, tạo ra một công ty riêng để xử lý các dịch vụ CNTT trong khi hoạt động kinh doanh cốt lõi tập trung lại vào điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo.
Nvidia có thể làm điều đó: tách ra hoặc bán đi các bộ phận kinh doanh game của mình và cấp phép công nghệ GPU cho công ty con được tách ra hoặc bán đi đó.
Có lẽ Nvidia thậm chí có thể đi theo con đường của Adobe. Vào giữa những năm 2010, nhà phát triển Photoshop đã ra mắt Creative Cloud và dần dần chuyển tất cả các giấy phép phần mềm có thời hạn sử dụng vĩnh viễn sang mô hình đăng ký thuê bao, mô hình này vẫn đang tiếp diễn cho đến ngày nay. Liệu điều đó có thể áp dụng cho dịch vụ phát trực tuyến GeForce Now của Nvidia? Tính đến năm 2023, dịch vụ này có 25 triệu người đăng ký và hoạt động trên các GPU được thiết kế cho các giá đỡ máy chủ trung tâm dữ liệu. Nvidia có thể hoàn toàn từ bỏ các GPU chuyên dụng cho máy tính để bàn và máy tính xách tay và chuyển hướng các bộ phận chơi game của mình thành các công ty cung cấp phần mềm/phần cứng dưới dạng dịch vụ.
Nếu ngành game đi theo con đường tương tự như phát trực tuyến phim và truyền hình, rất có thể Nvidia thậm chí có thể làm theo cách của Netflix và dần dần giảm bớt tầm quan trọng của mảng kinh doanh phần cứng kiểu DVD để tập trung vào việc cung cấp năng lượng từ đám mây.
Ngành game sẽ không chết, nhưng nó sẽ thay đổi.
Mặc dù bài viết này có vẻ bi quan, nhưng Nvidia khó có thể hoàn toàn rút khỏi ngành game. Mọi người vẫn muốn chơi game và có rất nhiều tiền để kiếm được từ đó, vì vậy sẽ luôn có người tiếp tục khai thác thị trường này. Nhưng cách thức thu lợi nhuận có thể thay đổi – một cách đáng kể.
Microsoft đã bắt đầu nói về việc biến Xbox thế hệ tiếp theo thành một thiết bị lai giữa PC và console. Và với việc các console Xbox mới nhất chỉ là “người thứ ba” trong thế hệ này, sẽ không có gì ngạc nhiên nếu tương lai của Xbox tập trung nhiều hơn vào việc phát trực tuyến game hơn là mua/sở hữu chúng. Xbox Game Pass hiện đã có hơn 37 triệu người đăng ký – nhiều hơn số lượng console Xbox Series X/S được bán ra trong thế hệ này.
Nvidia có thể làm điều tương tự. Hoặc họ có thể tách ra một mảng riêng. Hoặc họ có thể ngừng sản xuất GPU chơi game hoàn toàn. Điều duy nhất chúng ta biết chắc chắn là: khi một công ty game bắt đầu kiếm được số tiền khổng lồ nhờ nhu cầu từ trí tuệ nhân tạo (AI), thật khó để tưởng tượng rằng họ sẽ không bị cám dỗ lao đầu vào chiến lược ưu tiên AI mà bỏ qua mảng game.